（原标题：我的黄金股投资体系的局部诊治）

我买入黄金股6年半以来，对投资体系一直莫得作念更始。在本次假期里我有了一些念念考后，作念出局部微弱的诊治。

一、投资体系的构成

一次股票投资，由接管行业、选股、寻找买点、寻找卖点等四个部分构成。

现时来看我这次的黄金股投资，因为黄金价钱不休创出新高，接管行业无疑是见效的；2018年8月底的买点，也算是见效的。

选股是否见效，还不太浮现，也许将来卖出后智力有谜底。

现时剩下的投资体系当中紧要的一环是，若何寻找卖点。

二、选股是否诊治

这次山东黄金发出功绩预报以来，我确乎有了特地移时（只是几个小时）的要不要把部分仓位诊治到其他黄金股的念念考，但很快否决了这样的宗旨。

我不想投资年报上看不到对黄金股来说最最要道的资源量（金金属量）数据的公司，还有我以为紧要的矿产金单元销售老本的数据，我不想打电话给上市公司智力了解到。

其实，正本买入山东黄金的逻辑，一直存在；正本莫得买入其他黄金股的逻辑，也未有变化。

现时山东黄金的权利资源量大要有2,153吨，但山东黄金H股市值惟有596亿港币（折东谈主民币为549亿元），赫然低估。况且，山东黄金畴昔产量的增量较大，2025年的产量增长率可能会超出大部分同业。

一家黄金股的几次功绩不足预期，但资源还在那处，不可证明这家公司的中永久价值骨子性地下跌。

因此，我决定了不时坚强不移地持有山东黄金。

三、寻找卖点念念路的局部诊治

1、基本证明

我这次局部诊治的是，寻找卖点的念念路（设施）。

黄金股天然是带有成长性质，但毕竟是周期股，准备作念持有期限进步10年的超永久投资，需要很大的勇气。

我在2018年买入黄金股的逻辑是，认准畴昔是荒原期，但荒原期不可能无穷长，因此预测持有黄金股的技艺不会进步10年。

黄金股买入并持有多年后，现时剩下的最紧要的课题，执行上即是要念念考以后在什么样的情况下卖出。

这个跟黄金股价现时低迷是没相辩论的，因为参考其他案例，股票的真方正幅高涨一般即是1~2年。要是莫得提前作念好充分的准备，然后耐性等等，不然卖点到来可能也抓不住。

2、其他股票的历史劝诫

（1）赤峰黄金

赤峰黄金的股价，从2019年1月运行启动，大幅高涨后阶段顶部产生在2020年8月，以后复权加打算的涨幅为574%。

赤峰黄金的归母净利润，2020年对2019年的增长率为317%。

（2）紫金矿业

紫金矿业A的股价，从2019年1月运行启动，大幅高涨后阶段顶部产生在2021年2月，以后复权加打算的涨幅为333%。

紫金矿业H的股价，从2020年3月运行启动，大幅高涨后阶段顶部产生在2021年2月，以后复权加打算的涨幅为396%（文采财经）、556%（同花顺）、631%（雪球）。

注）不同业情软件，对H股的后复权价打算有互异。

紫金矿业的归母净利润，2021年对2019年的增长率为283%。

（3）4家锂矿股

赣锋锂业、天都锂业、西藏矿业、盛新锂能等4家锂矿股，2019~2021年股价暴涨（4家的股价涨幅为855%~1358%），但利润真方正幅增长的年份是2022年（4家的2022年利润对2019年利润的增长率为503%~9472%）。

（4）论断

参考其他股票的历史劝诫，股价阶段顶部频频产生在创纪录的利润增长率轩敞化之前的某一个时点。

需要致密，紧要的是利润的增长率，并不是利润的完全金额。比如，赤峰黄金的2023年和2024年利润已超出2020年利润，但股价尚未打破2020年的阶段顶部。

3、寻找卖点方面的我个东谈主念念路

（1）对黄金股来说，我个东谈主以为某个股票的股价顶部产生在利润增长率特地高确当年的概率较大，且股价顶部产生的时点可能提前几个月于最终利润数据笃定的时点。

每家金矿股的发展节拍不同，阐明上头念念路在着花最粘稠时刻之前卖出山东黄金后，假如黄金股的永久逻辑还在，那再买入其他黄金股就不错（天然我不一定这样操作）。

以上即是，我对寻找山东黄金卖点方面的念念路。

（2）要按照上头念念路操作，最要道是要寻找畴昔几年当中山东黄金利润增长率最高的年份。

最高利润增长率，会产生在大幅高涨的金价、增量较大的产量以及灵验适度的老本等三项共振的年份。若不作念定量分析而只作念定性分析，可能无法准确主办。

（3）因此我个东谈主多年前已设立山东黄金的利润预测模子，2023年山东黄金收购山金外洋控股权后把山金外洋的利润预测模子也设立好了。

这个利润预测模子的标的并不是要准确预测利润的完全金额，而是力图寻找在畴昔几年当中利润增长率最高的年份。

因为金价和山东黄金的情况会不休变化，我准备阐明新情况不休作念搬动态诊治。

我畴昔写的山东黄金融资利率的分析、纱岭金矿利润预测（对预测成果打一定扣头并进山东黄金利润）、卡帝诺利润预测（对预测成果打一定扣头并进山东黄金利润）、畴昔产量预测以及当年利润与以旧年度的利润相比等等均是该利润预测模子中的一环。

经过多年的打磨，用这个模子预测的2023年利润比执行数据有一定的互异，本来我想的是2024年再打磨一年不错削弱互异，然后不错接着对2025~2028年大致预测利润，但被现实狠狠地打脸。

用该模子预测的山金外洋的2024年归母净利润，比这次预报中位数只收支0.27亿元，证明这个模子对特定公司如故相比灵验。

（4）我犯的最大的乌有是，低估了山东黄金处治层的平滑功绩和转化利润方面的力度。

2024年金均价与我在2024年头预测利润时采选的金价收支不大，预测山东黄金利润时最大的难处如故对处治层宗旨的揣摩。

（5）利润预测时遇到的另外一个费事是，若何接管性地笃信山东黄金的说法。

山东黄金仍是说过，焦家金矿的开垦面容并不是一次性达产，会渐渐开释产量。但现时边临的是，为该面容标开垦而原有产量要下调。

另外，山东黄金仍是对2024年上半年增长较多的单元销售老本说过，“从全年的角度来研究会对这个老本有一个详尽的研究和策划，是以这块不必过于惦记”，给东谈主的嗅觉是2024年下半大哥本可能会下跌。但阐明2024年功绩预报不错猜出，2024年下半年的单元老本八成率比上半年还要上升。

我也屡次跟山东黄金相易过，天然对方莫得明说，但给我加强的印象是，上半年留存的库存按照以往旧例可能在4季度销售。但阐明2024年功绩预报不错猜出，2024.12.31的库存数如故可能超出2023.12.31的库存数。

（6）我的利润预测模子对山东黄金失效，因此寻找利润增长率最高年份时不可只依据我的利润预测模子。

因为我对山东黄金卖点产生时点的念念路（即股价顶部可能产生在利润增长率最高的年份，且提前几个月于利润高点）不变，我准备逐渐履整山东黄金的利润预测设施，并不单依赖我我方的利润预测模子，力图寻求其他路线和设施（因为可能得不到许多东谈主的分解，我就不伸开了）。

4、寻找山东黄金卖点时可研究的其他设施

（1）股价远远超出本身价值、发现正本买入的逻辑乌有、出现更好的股票投资标的等等传统的卖出根由，可能不合乎寻找山东黄金卖点的念念路。

（2）我在2023年写过一篇著述，在2005~2008年和2008~2010年的两轮黄金股牛市当中，山东黄金股价顶部均产生在股市大盘顶部到东谈主民币黄金顶部之间的58~59%（从股市大盘顶部运行算起）位置。

但样本惟有两个，且东谈主民币黄金顶部产生时点晚于股价顶部，股价顶部产生确那时无法判断金价顶部何时产生，故很难主办。

（3）黄金股行情的终末火热的阶段，可能以资源量/储量估值，那时候择机卖出亦然一个好设施。

但该设施合乎于黄金股举座，不一定合乎有些年度产量大幅提升的某些个股。

为了寻找山东黄金利润增长率最高的年份，我我方热衷于预测山东黄金畴昔年份的利润，也屡次共享过我预测的数据。

这种活动带来几位球友的不睬解，以为我短视、只收拢细枝小节等等。

我的秉性是，遍及花大都技艺念念考畴昔几年之后的事情，也养成了紧要事情要提前几年运行准备的民俗。天然有不少的命运要素在内部，但若莫得提前几年的准备和恭候，对买点的较好主办从何而来？

对尚未启动的黄金股评述卖点的本文内容，注定不会获得许多球友的共识。

投资路是寂然的，也充满了阻滞与侘傺，犯错后需要不休地诊治，要贫窭地往前走~

$山东黄金(SH600547)$ $山东黄金(01787)$ $山金外洋(SZ000975)$ #黄金#

证明：以上都是对个东谈主念念考历程的纪录，未免有误差和遗漏，不当作投资残酷。

开yun体育网