摩根士丹利于2月21日发布研报称，近期的科技冲破、上周的民营企业茶话会、以及阿里巴巴坚强的成本开销投资磋磨，王人是“动物精神”回想的早期迹象，但这种精神当今仅限于科技行业。

大摩指出，上周的民营企业茶话会以科技为焦点，东谈主工智能、机器东谈主和自动驾驶等新兴行业占据了舞台中心。大摩觉得，这种战略导向的变化响应了中国经济发展优先级的调治，科技行业正迟缓成为鼓励经济增长的新引擎。

大摩补充称，阿里巴巴秘书了一项坚强的成本开销磋磨——异日三年将参加非凡3800亿元用于建造云和AI硬件基础按次，总数非凡去十年总和，这也创下中国民营企业在云和AI硬件基础按次建造边界有史以来最大范畴投资记录，这与大摩技艺分析师的不雅点相呼应，即国内成本效益较高的大型言语模子(LLMs)缩小了熟习和推理成本，这将鼓励有关技艺的更快普及和哄骗。

大摩还在研报中默示，中国制造业动作保捏坚强，公路货运量讲明注解了这极少;制造业动作的一个要津启动成分可能仍然是有弹性的出口。与此同期，在消耗以旧换新磋磨的撑捏下，消耗基本保捏安逸。

大摩不再看衰中国股票：结构性质变已到来

大摩策略师在上周放手了其此前对中国股市看空的不雅点，并瞻望跟着中国东谈主工智能发展的助推，中国股市将迎来更为可捏续的上升。大摩中国首席股票策略师王滢(Laura Wang)偏执团队在研报中将MSCI中国指数的评级上调至了标配(Equal-weight)。大摩瞻望，到2025年底，MSCI中国指数将达到77点，较之前63点的想法位预测大幅上调。

大摩还将恒生中国企业指数的年底想法位从6970点上调至8600点，将恒生指数的年底想法位从19400点上调至24000点，对沪深300指数的想法位预期则保管在4200点。大摩策略师在研报中写谈，中国股票——尤其是离岸阛阓，终于发生了结构性的质变，“这让咱们比客岁9月反弹时更为笃信，MSCI中国指数近期的复苏推崇简略捏续”。

关于一家频年来对中国股票一直捏严慎格调的公司来说，这次评级上调是一个值得细心的转化，这也标明寰球机构投资者对待中国阛阓的格调可能正在发生根人性的滚动。大摩策略师指出，中国企业为提高股价所作念的勇猛(包括回购)、监管部门从“整顿到振兴”的滚动、以及中国的AI技艺才能，王人是鼓励评级上调的成分。

研报指出，DeepSeek横空出世让投资者强项到，AI的哄骗可能并需要大范畴投资。与此同期，中国还领有巨大的工程师资源池、数据可用性、外交网罗和电商边界完善的生态系统，并可能得回政府的进一步撑捏，以加速AI的哄骗。

外资机构捏续看好中国阛阓

事实上，近来华尔街看多中国资产的声息迟缓增加。跟着DeepSeek的冲破性进展在寰球阛阓激发震憾，华尔街多家投行近期王人对中国股市捏有更为乐不雅的认识。

高盛首席中国股票策略师刘劲津偏执团队瞻望，跟着DeepSeek的横空出世激发东谈主们对中国科技逾越的乐不雅情谊，中国股市在近来坚强上升之后还有望进一步走高。高盛团队将沪深300指数异日12个月的想法位从4600点上调至了4700点，上行空间达到了19%。高盛觉得，DeepSeek R1以偏执他中国东谈主工智能模子的出现，照旧蜕变了中国科技的叙事;增长出路的改善以及可能的信心提振，将会提高中国股票的公允价值15%-20%，并可能带来非凡2000亿好意思元的投资组合股金流入。

汇丰也将中国股票不雅点从中性上调至偏高。汇丰环球私东谈主银行及资产处置中国首席投资总监匡正称，DeepSeek的见效展现了在实现首要技艺立异方面中国被低估的才能，“中国特有的东谈主工智能重估启动成分、较高的风险呈文后劲、番邦投资者对中国股票相对保守的捏仓数目、以及中国股票存在的显赫估值折让，王人让中国股市更具诱骗力”。

瑞银证券中国股票策略分析师孟磊默示，DeepSeek因用较低的成本达到同类寰宇最初大模子的水平，使中国立异重回寰球投资者视线，“咱们细心到，与AI主题干系度较高的板块诸如筹画机、汽车、电子等行业在春节后迎来知晓的估值提高，并将大科技板块成交金额占一齐A股的比例推高至历史高点。中期来看，该主题或跟着基本面利好不休已毕与更多哄骗场景的落地而呈现脉冲式上升行情”。

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